Zoho FY25: ரெவின்யூ ₹12,313 கோடி (+17.8%), ப்ராஃபிட் கொஞ்சம் குறைஞ்சுது — இது ஏன் நல்ல செய்தி?

எல்லாரும் பேனிக் ஆகற நம்பர்ஸ்#

முதல்ல Zoho-வோட FY25 ஃபைலிங்-ல இருக்கிற ஹெட்லைன் நம்பர்ஸ்-ஐ நேரடியா போடறேன். அப்புறம் அது என்ன அர்த்தம்-ன்னு பாக்கலாம்.

சரி, இப்போ நிறைய பேர் இத தப்பா படிக்கிறாங்க. ப்ராஃபிட் குறைஞ்சத பாத்து "Zoho-க்கு பிரச்சனை" என்றாங்க. எக்ஸ்பென்சஸ் 30.5% ஏறினத பாத்து "அதிக செலவு பண்றாங்க" என்றாங்க. ரெண்டும் தப்பான படிப்பு. ஏன்னு விளக்கமா சொல்றேன்.

யாரும் பேசாத கேஷ் ரிசர்வ்ஸ் நம்பர்#

அந்த கேஷ் ரிசர்வ்ஸ் லைன்-ஐ இன்னொரு தடவை பாருங்க. ₹710 கோடியிலிருந்து ₹1,878 கோடி. அது ஒரு 164% ஜம்ப். உண்மையில ஸ்ட்ரக்கிள் ஆகுற கம்பெனி ஒரு வருஷத்துல தன்னோட கேஷ் ரிசர்வ்ஸ்-ஐ ரெட்டிக்கு மேல ஏத்தாது. Zoho அக்ரெசிவ்-ஆ செலவு பண்ணிட்டும் முன்னெப்போதையும் விட அதிக கேஷ்-ஐ வச்சிருக்கு. அதாவது பிசினஸ் சீரியஸ் ஃப்ரீ கேஷ் ஃப்ளோ ஜெனரேட் பண்றுது — அவங்க பெரும்பாலானத பேங்க்-ல வைக்காம ரீ-இன்வெஸ்ட் பண்ண முடிவு பண்ணினாங்க.

இந்த மாதிரியான விஷயம் பப்ளிக்-மார்க்கெட் இன்வெஸ்டர்ஸ்-ஐ கோபமா வைக்கும். "ஏன் ஷேர்ஹோல்டர்ஸ்-க்கு ரிட்டர்ன் பண்ண மாட்றீங்க?"ன்னு கேப்பாங்க. ஆனா Zoho பப்ளிக் கம்பெனி இல்ல. VC பணம் எடுத்ததே இல்ல. Sridhar Vembu கம்பெனி முழுசா சொந்தமா வச்சிருக்கார், அவரோட வழியில நடத்துறார். அவரோட இப்போதைய வழி இதுதான்: Microsoft, Google, Salesforce உங்க டிஷ-ய சாப்பிடறதுக்கு முன்னாடி ஏஐ-ல பணத்த கொட்டுங்க.

அந்த ₹2,154 கோடி எக்ஸ்ட்ரா எக்ஸ்பென்சஸ் எங்க போச்சு?#

எக்ஸ்பென்சஸ் ₹7,062 கோடியிலிருந்து ₹9,216 கோடிக்கு ஏறியிருக்கு — ஒரே வருஷத்துல ₹2,154 கோடி அதிகரிப்பு. Zoho லைன்-பை-லைன் ப்ரேக்-டவுன் பப்ளிஷ் பண்ணல, ஆனா பப்ளிக்-ஆ பேசப்பட்ட விஷயங்கள பாத்தா, பணம் எங்க போவுதுன்னு தெரியுது:

• ஏஐ இன்ஃப்ராஸ்ட்ரக்சர் & GPUs — Zoho தன் சொந்த ஏஐ காம்ப்யூட்-ஐ கட்டறாங்க. AWS அல்லது Azure-ல வெறுமனே ரென்ட் பண்ணாம, GPUs வாங்குறாங்க, டேட்டா சென்டர்ஸ் கட்டறாங்க. செலவு, ஆனா லாங்-டெர்ம்-ல மார்ஜின் ஸ்ட்ரக்சர்-ஐ இன்டாக்ட்-ஆ வைக்கும்.
• Zia AI டெவலப்மெண்ட் — Zoho-ஓட சொந்த ஏஐ அசிஸ்டண்ட் "Zia", Zoho One சூட்-ல இருக்கிற 55+ ஆப்ஸ்-க்கும் எம்பெட் ஆகிட்டிருக்கு. மாடல்ஸ் ட்ரெயினிங், இன்ஃபரென்ஸ் பைப்லைன்ஸ் கட்டுறது, மில்லியன் கணக்கான யூசர்ஸ்-க்கு ஃபீச்சர்ஸ் ரோல்-அவுட் பண்றது — ரியல் பணம் கஸ்ட் ஆகுது.
• ஹையரிங் — எம்ப்ளாயீ எண்ணிக்கை 22,000-லிருந்து 24,000-க்கு ஏறியிருக்கு. அது 2,000 புது சம்பளங்க — பலரும் ஏஐ இஞ்சினியர்ஸ், ரிசர்ச்சர்ஸ். இண்டியாவுல கூட இவங்க சீப் இல்ல.
• ரூரல் காம்பஸ் எக்ஸ்பான்ஷன் — Zoho, தமிழ்நாடு (தென்காசி), ஆந்திரா, கேரளா-ல இருக்கிற ரூரல் காம்பஸ்கள்ல இன்வெஸ்ட் பண்றது தொடர்ந்து நடக்குது. இவை ப்ராஃபிட் சென்டர்ஸ் இல்ல, சோஷியல் இன்ஃப்ராஸ்ட்ரக்சர்.
• Ulaa ப்ரௌஸர் & புது புரொடக்ட்ஸ் — Zoho தன் சொந்த ப்ரைவசி-ஃபர்ஸ்ட் ப்ரௌஸர் (Ulaa) லான்ச் பண்ணினாங்க, கோர் SaaS சூட்-உடன் சேர்ந்து புது புரொடக்ட்ஸ் கட்டிட்டே இருக்காங்க.

இதுல ஒவ்வொண்ணும் லாங்-டெர்ம் பெட். எதுவும் FY25 ரெவின்யூ ஆ காட்டாது. இதுல பெரும்பாலானது FY27, FY28, FY29-ல பே-ஆஃப் ஆகும். ப்ராஃபிட் டிப்ன்றது, ஏஐ யுகத்துல ரெலெவெண்ட் இல்லாம போகாம இருக்க Zoho கட்டுற விலை.

இது Microsoft, Google, Salesforce-க்கு எதிரான டிஃபென்சிவ் ப்ளே#

இங்க முக்கியமான கான்டெக்ஸ்ட் இருக்கு. கடந்த 18 மாசத்துல Microsoft, Office 365-ல Copilot-ஐ $30/user/மாசத்துக்கு சேர்த்துடுச்சு. Google, Workspace-க்கு Gemini ரோல்-அவுட் பண்ணிருச்சு. Salesforce, Einstein GPT லான்ச் பண்ணி Agentforce-ல மொத்த கம்பெனியையும் பந்தயம் கட்டியிருக்கு. இவங்க எல்லாருமே Zoho-ஓட பெரிய போட்டியாளர்ஸ், ரெக்கார்டு ஸ்பீட்-ல ஏஐ ஃபீச்சர்ஸ் ஷிப் பண்றாங்க.

Zoho இதை மேட்ச் பண்ணல என்றா — "Zia" டம்-ஆ நின்னு Copilot ஸ்மார்ட் ஆகிட்டே போனா — கஸ்டமர்ஸ் சர்ன் ஆவாங்க. உடனே இல்ல, ஆனா ஸ்டெடியா. ரெண்டு, மூனு வருஷத்துல Zoho-வோட மிட்-மார்க்கெட், SMB கஸ்டமர்ஸ்-ஐ ஏஐ-பவர்ட் அமெரிக்க ஜெயண்ட்ஸ்-க்கு இழக்க வாய்ப்பு இருக்கு. ₹2,000+ கோடி எக்ஸ்ட்ரா செலவு, அது நடக்க விடாம இருக்கிறதுக்கான விலை.

இப்படி யோசிங்க: Zoho தன்னோட ப்ராஃபிட் மார்ஜின்-ஐ தக்கவச்சுக்கிட்டு 5 வருஷத்துல மெல்ல செத்துப்போறது வேணுமா? இல்ல ஒரு டெம்பரரி 3.8% ப்ராஃபிட் டிப் எடுத்துக்கிட்டு அடுத்த 10 வருஷத்துக்கு கம்பெடிட்டிவ்-ஆ இருக்கணுமா? Vembu ஆப்ஷன் B-ய சூஸ் பண்றார். அது சரியான தீர்மானம்.

இண்டியா க்ரோத் ஸ்டோரி அசத்தல்#

என்னை உண்மையிலேயே இம்ப்ரஸ் பண்ண ஒரு நம்பர்: Zoho-ஓட இண்டியா பிசினஸ் FY24-ல 32% க்ரோ ஆச்சு, FY25-லயும் ஸ்ட்ராங் க்ரோத் தொடர்ந்துச்சு. வேற எந்த மேஜர் மார்க்கெட்டை விடவும் வேகமா Zoho இண்டியன் கஸ்டமர்ஸ்-ஐ ஆட் பண்றது. குளோபல்-ஆ சேர்ந்த 1,10,000+ புது கஸ்டமர்ஸ்-ல ஒரு டிஸ்ப்ரொபோர்ஷனேட் பங்கு இண்டியாவிலிருந்துதான் — SMBs, ஸ்டார்ட்அப்ஸ், மேன்யூஃபேக்சரிங் கம்பெனிஸ், ரீடெய்லர்ஸ் — எல்லாரும் அமெரிக்க SaaS ஜெயண்ட்ஸ்-க்கு அஃபோர்டபிள் ஆல்டர்னேட்டிவ்ஸ் தேடறாங்க.

Zoho One சூட் சுமார் ₹3,000/user/மாசத்துக்கு 55+ ஆப்ஸ் கொடுக்குது — Microsoft 365 Business Premium-ஓட ₹1,800/user (Office + Teams மட்டும்) வச்சு ஒப்பிட்டா இது பைத்தியக்கார டீல். இண்டியன் SMBs கணக்கு போட்டு ஸ்விட்ச் ஆகிட்டே இருக்காங்க.

VC அதிகமா இருக்கிற யுகத்துல பூட்ஸ்ட்ராப்ட்#

இந்த பகுதி எனக்கு ரொம்ப பிடிச்சது. Zoho இதுவரை ஒரு ரூபாய் கூட வென்சர் கேப்பிடல் எடுத்ததில்ல. Sridhar Vembu, தமிழ்நாட்டு தென்காசியிலிருந்து ஆரம்பிச்சு, மெதுவா, லாபத்துடன் கட்டினார், இப்பவும் 100% சொந்தமா வச்சிருக்கார். ஒவ்வொரு ஸ்டார்ட்அப்பும் ஒரு பவர்பாயிண்ட் டெக்-ல ₹500 கோடி வசூலிச்சு 18 மாசத்துல எரிச்சிடுற இண்டஸ்ட்ரி-ல, Zoho 24,000 ஆள் இருக்கிற லாபகரமான கம்பெனி — வருஷத்துக்கு ₹3,000+ கோடி ப்ராஃபிட் ஜெனரேட் பண்றது, ஒரே ஒரு வெளி இன்வெஸ்டர் கூட இல்லாம.

Zoho-வ இண்டியாவோட மத்த பூட்ஸ்ட்ராப்ட் அல்லது செமி-பூட்ஸ்ட்ராப்ட் கம்பெனிகளுடன் ஒப்பிடுங்க:

Zoho, Freshworks + Postman + Chargebee மூணையும் சேர்த்ததை விட பெரிசு. அதுவும் எந்த எக்ஸ்டர்னல் ஃபண்டிங்-ம் இல்லாம. இது அதிர்ஷ்டம் இல்ல — இது ஒழுங்கான கேப்பிடல் ஆலொகேஷன், பேஷன்ஸ் உள்ள ஃபவுண்டர் க்வார்ட்டர்லி நேரேட்டிவ்ஸ்-ஐ பத்தி கவலைப்படாத சாட்சி.

இண்டியன் ஃபவுண்டர்ஸ் இதிலிருந்து கத்துக்கணும்#

சென்னை, பெங்களூரு, ஹைதராபாத் அல்லது புனே-ல இதை படிக்கிற ஒரு ஆர்லி-ஸ்டேஜ் ஃபவுண்டரா நீங்க இருந்தா, நோட் பண்ணுங்க:

• ப்ராஃபிடபிலிட்டி உங்களுக்கு லாங் பெட் எடுக்குற உரிமையை கொடுக்குது. Zoho 3.8% ப்ராஃபிட் டிப் எடுத்துக்கலாம், ஏன்னா அவங்க கிட்ட ₹1,878 கோடி கேஷ் இருக்கு. ரன்வே ஆங்சைட்டி உள்ள VC-பேக்ட் கம்பெனிஸ்-க்கு இந்த விளையாட்டு சாத்தியம் இல்ல.
• பூட்ஸ்ட்ராப்பிங் செத்துடல. கஷ்டம் தான், ஆனா கண்ட்ரோல் கொடுக்குது. Vembu ஏஐ செலவு பற்றி குவார்ட்டர்லி EPS க்ரோத் வேண்ற ஒரு போர்ட்-க்கு எக்ஸ்ப்ளெயின் பண்ண தேவையில்ல.
• டிஃபென்சிவ் இன்வெஸ்ட்மெண்ட்ஸ் முக்கியம். சில நேரம் ஸ்மார்ட்டஸ்ட் மூவ் என்னன்னா — புது ரெவின்யூ உருவாக்குறது இல்ல, ஃப்யூச்சர் லாஸ்-ஐ தடுக்க பணம் செலவு பண்றதுதான். Zoho-க்கு ஏஐ இன்ஃப்ரா, Microsoft-க்கு எதிரான டிஃபென்சிவ் மோட்.
• புவியியல் ஒரு ஸ்ட்ராடஜி. Zoho, பெங்களூரு-க்கு பதிலா தென்காசியிலிருந்து கட்டறது சேரிட்டி புரொஜெக்ட் இல்ல — குறைவான செலவு, குறைவான அட்ரிஷன், நல்ல எம்ப்ளாயீ ரிடென்ஷன், இன்னொருத்தர் காப்பி பண்ண முடியாத ஒரு கதை.

கடைசி வார்த்தை#

Zoho-ஓட FY25 ரிசல்ட்ஸ் மேலோட்டமா படிச்சா கவலையா தெரியும், ஆனா பல வருஷத்துல இண்டியன் SaaS கம்பெனியிலிருந்து வர்ற மிகவும் ஸ்ட்ராங் ஃபைனான்சியல் ஸ்டேட்மெண்ட்ஸ்-ல ஒண்ணு இது. ரெவின்யூ 17.8% ஏறியிருக்கு, கேஷ் ரிசர்வ்ஸ் 164% ஏறியிருக்கு, ப்ரோஆக்டிவ் ஏஐ இன்வெஸ்ட்மெண்ட் காரணமா ஒரு டெலிபரேட் ப்ராஃபிட் டிப். ஒரு முதிர்ந்த, கான்ஃபிடெண்ட், நல்ல-ரன் பிசினஸ் புது யுகத்துக்கு மாற முடிவு பண்ணும்போது இப்படித்தான் இருக்கும்.

Vembu ஏஐ பெட்-ஐ எக்ஸிக்யூட் பண்ணினா — அவரோட ட்ராக் ரெக்கார்ட் பாத்தா, அவர் மேல பெட் போடாமலிருக்கிறது ஒரு கெட்ட ஐடியா — Zoho இந்த இன்வெஸ்ட்மெண்ட் சைக்கிள்-லிருந்து FY28-ல வெளி வரும்போது Zia மொத்த சூட்-ஐயும் பவர் பண்றதா, 55+ ஏஐ-எனேபிள்ட் ஆப்ஸ், அவங்க அமெரிக்க போட்டியாளர்கள் மேட்ச் பண்ண முடியாத கஸ்ட் ஸ்ட்ரக்சர் — எல்லாம் இருக்கும். இன்னிக்கு ₹12,313 கோடி இருக்கிறது FY29-க்குள்ள ₹25,000 கோடி ஆகிடலாம்.

"ப்ராஃபிட் டிப்" ஹெட்லைன் க்ளிக்பெய்ட். ரியல் கதை என்னன்னா — Zoho அமைதியா தன்னை இண்டியாவோட முதல் ஏஐ-நேட்டிவ் என்டர்ப்ரைஸ் சாஃப்ட்வேர் கம்பெனியா மாத்திக்கிட்டிருக்கு — 100% ஃபவுண்டர்-ஓன்ட் ஆ இருக்கும்போதே. இது இண்டியன் SaaS-க்கு ஒரு மாஸ்டர்கிளாஸ், இது இப்போ தென்காசியில நடந்துட்டிருக்கு.